A dívida federal americana atinge níveis históricos sem precedentes, ultrapassando hoje 37 trilhões de dólares, uma multiplicação por 37 em menos de duas gerações desde os anos 80. Diante desse desafio colossal, surge uma proposta inovadora: os Bitcoin Treasury Bonds, ou “Bitbonds”.

Esta iniciativa, apoiada pelo Bitcoin Policy Institute e validada por decreto presidencial de Donald Trump em março de 2025, propõe um instrumento financeiro híbrido combinando títulos governamentais tradicionais e exposição ao Bitcoin. O mecanismo é simples: 90% dos fundos levantados financiam despesas governamentais clássicas, enquanto 10% são investidos em Bitcoin para a reserva estratégica nacional.

Os Bitbonds oferecem aos investidores um rendimento fixo de 1% anual, inferior aos títulos clássicos (4,5%), mas compensado pela participação no desempenho do Bitcoin. O Estado mantém 50% dos ganhos que excedem um limite de 4,5% de rendimento anual composto, criando assim uma estrutura assimétrica favorável ao desendividamento público.

O programa prevê uma emissão inicial de 2 trilhões de dólares, representando cerca de 20% das necessidades de refinanciamento para 2025. Esta estrutura permitiria economizar 70 bilhões de dólares anuais em juros, ou 700 bilhões em 10 anos. Em um cenário otimista de valorização do Bitcoin, a reserva estratégica poderia atingir vários trilhões de dólares.

A implementação seria realizada progressivamente: uma fase piloto de 5-10 bilhões em 3-6 meses, seguida de uma fase regulatória de 6-12 meses, e então uma integração completa às emissões padrão. Os principais riscos envolvem a volatilidade do Bitcoin e a segurança de sua conservação, exigindo um sistema sofisticado de armazenamento cold storage multi-assinaturas.

As implicações vão além do âmbito financeiro. Os Bitbonds poderiam redefinir a soberania monetária americana e servir como colateral nos mercados financeiros internacionais. Esta inovação representa uma ponte entre finanças tradicionais e criptomoedas, transformando o Bitcoin de alternativa ao sistema em potencial ferramenta de sua renovação.

Embora o projeto ainda esteja sujeito à aprovação do Congresso e a uma implementação técnica complexa, ele simboliza a evolução do papel do Bitcoin na economia mundial, passando de ativo especulativo a instrumento estratégico de política monetária. Os Bitbonds ilustram a capacidade de adaptação do sistema financeiro tradicional às inovações tecnológicas, abrindo novas perspectivas para a gestão da dívida soberana no século XXI.

• Os Desafios Geopolíticos e Regulatórios dos Bitbonds

A proposta dos Bitbonds levanta questões fundamentais sobre a absorção pelo mercado. Com um mercado de títulos do Tesouro americano ultrapassando 30 trilhões de dólares e emissões anuais de 5 a 7 trilhões, a emissão excepcional de 2 trilhões em Bitbonds parece absorvível, representando menos de um terço das emissões anuais.

A distribuição prevista é estruturada: 80% (ou seja, 16,6 trilhões) seriam adquiridos por investidores institucionais e estrangeiros, os 20% restantes por famílias americanas. A atratividade para os institucionais seria reforçada se os Bitbonds obtiverem o status de equivalência com os títulos do Tesouro clássicos, permitindo seu uso como colateral nos mercados repo e produtos derivativos.

As implicações econômicas são consideráveis. Ao reduzir os custos da dívida enquanto constitui uma reserva estratégica de Bitcoin, os Estados Unidos poderiam fortalecer sua posição na nova ordem econômica mundial. O reconhecimento dos Bitbonds como colateral criaria um novo padrão no sistema financeiro internacional.

A dimensão de segurança é crucial. A conservação de centenas de bilhões em Bitcoin requer um sistema de armazenamento cold storage multi-assinatura gerenciado por uma entidade especializada do Tesouro americano. Esta infraestrutura deve ser irrepreensível para prevenir qualquer risco de hackeamento ou perda.

A articulação com a política monetária do Federal Reserve e o quadro regulatório existente deverá ser cuidadosamente definida. O papel do Congresso na supervisão do programa e os mecanismos de proteção dos investidores serão determinantes para sua credibilidade.

Os Bitbonds representam assim uma inovação maior na gestão da dívida soberana, transformando o Bitcoin de alternativa ao sistema em ferramenta de sua reinvenção. Esta evolução marca uma virada no reconhecimento institucional das criptomoedas e sua integração nas estratégias financeiras nacionais.

Esta proposta ilustra a capacidade de adaptação do sistema financeiro tradicional às inovações tecnológicas, abrindo novas perspectivas para o futuro das finanças mundiais e a soberania monetária dos Estados.

• Impacto e Perspectivas Futuras dos Bitbonds

O impacto potencial dos Bitbonds vai muito além do âmbito da dívida americana. Esta inovação financeira poderia redefinir as relações entre Estados e criptomoedas, criando um precedente para outras nações enfrentando desafios similares de dívida soberana.

A abordagem progressiva de implementação demonstra uma vontade de controlar os riscos enquanto explora as oportunidades. A fase piloto permitirá avaliar a reação dos mercados e ajustar os parâmetros antes de uma implantação em larga escala. Esta prudência é essencial para manter a confiança dos investidores e a estabilidade do sistema financeiro.

O sucesso dos Bitbonds poderia catalisar uma transformação mais profunda do sistema financeiro mundial. Ao integrar o Bitcoin nos instrumentos de dívida soberana, os Estados Unidos abrem caminho para uma nova era onde ativos digitais e finanças tradicionais convergem de maneira construtiva.

As implicações para a dominância do dólar são significativas. Os Bitbonds poderiam reforçar a atratividade dos títulos de dívida americanos, particularmente junto a investidores buscando uma exposição regulada ao Bitcoin. Esta inovação poderia assim contribuir para manter a posição central do dólar no sistema financeiro internacional.

A iniciativa dos Bitbonds demonstra que o Bitcoin, longe de ser uma ameaça à soberania monetária dos Estados, pode se tornar uma ferramenta para seu fortalecimento. Esta evolução marca uma mudança de paradigma na percepção das criptomoedas pelas instituições governamentais.

A proposta dos Bitbonds, embora ainda teórica, representa um avanço conceitual maior na gestão da dívida soberana e na integração das criptomoedas nas finanças tradicionais. Seu sucesso poderia influenciar duradouramente o futuro das políticas monetárias e a estrutura do sistema financeiro mundial.

Por Gérôme Jean Alain Walch Présidente Brazil Partner Group.