Microstratégie, une entreprise de logiciels d’analyse de données, a pris une décision audacieuse en 2020 qui pourrait bouleverser le marché du Bitcoin. Sous la direction de son PDG Michael Saylor, la société a décidé d’investir massivement dans la cryptomonnaie, devenant l’un des plus gros détenteurs de Bitcoin au monde.

Tout a commencé en août 2020, alors que la pandémie de Covid-19 fragilisait l’économie. Microstratégie, qui disposait de liquidités importantes, a choisi de se diversifier en achetant 21 454 bitcoins pour 250 millions de dollars. Cette décision marquait un tournant dans l’histoire de l’entreprise, qui jusque-là n’avait aucun lien avec les cryptomonnaies.

Depuis, Microstratégie n’a cessé d’accroître son exposition au Bitcoin. Fin 2022, la société détenait plus de 130 000 bitcoins, représentant près de 1,2% de l’offre totale de la cryptomonnaie. Une position colossale qui a été financée par l’émission massive d’obligations convertibles.

En effet, pour se procurer toujours plus de bitcoins, Microstratégie a eu recours à un mécanisme financier complexe. Elle a émis des obligations convertibles, permettant aux investisseurs de prêter de l’argent à l’entreprise à très faible taux d’intérêt (parfois même 0%), avec la possibilité de récupérer leur mise sous forme d’actions Microstratégie à un prix avantageux à l’échéance. Une manière astucieuse de lever des fonds tout en offrant aux investisseurs la possibilité de parier sur la hausse du titre.

Au total, Microstratégie a ainsi réussi à lever près de 4 milliards de dollars, qu’elle a intégralement réinvestis dans l’achat de bitcoins. Une stratégie risquée qui fait de l’entreprise l’un des plus gros acteurs du marché, avec un portefeuille de bitcoins estimé à 18 milliards de dollars fin 2022.

Mais ce pari audacieux comporte également de nombreux risques. Si le Bitcoin venait à s’effondrer, Microstratégie pourrait se retrouver dans une situation financière délicate, avec des échéances d’obligations à rembourser et une valeur de ses actifs en Bitcoin dégringolant. Un scénario qui pourrait avoir des répercussions importantes sur l’ensemble du marché crypto.

À l’inverse, si le pari de Microstratégie s’avère gagnant et que le Bitcoin continue sur sa lancée, l’entreprise pourrait devenir l’un des plus grands bénéficiaires de la hausse de la cryptomonnaie. Un scénario qui attire de nombreux investisseurs, prêts à parier sur l’action Microstratégie pour s’exposer indirectement au Bitcoin.

Avec cette stratégie risquée mais potentiellement très rentable, Microstratégie est devenue l’un des acteurs les plus influents du marché du Bitcoin. Une position qui pourrait lui permettre de s’imposer comme un acteur majeur des services financiers liés aux cryptomonnaies à l’avenir. Mais qui comporte également de nombreux dangers, tant pour l’entreprise que pour l’ensemble du secteur.

Par Gérôme Jean Alain Walch
Ceo Brazil Partner Investment